記住，股價高低並不是由往績決定，而是市場對於未來現金流折現的預測。股市永遠在預期前景。在此我轉動一下齒輪，讓我們談談過去：2020年，我們為股東創造了多少價值？這是一個相對簡單的問題，因為會計系統早就已經幫我們準備好了答案。我們在2020年的淨利，是213億元。
如果亞馬遜不是一家幾千位股東共同持有的公開發行公司，而是私人企業的話，這就是該持有人在2020年所賺的總額。
那麼員工呢？這也是個相對簡單的價值創造問題，看薪資支出就可以得到答案；2020年，全體員工薪資為8百億，外加110億的福利和稅務優惠，總計為910億元。
那些第三方賣家呢？亞馬遜內部有一個賣家支援團隊(the Selling Partner Services team)，正好可以回答這個問題。該團隊估計，2020年這些第三方賣家從亞馬遜賺了大約250億到390億，為求保守，我就使用250億。
至於客戶，我們討論前得分為一般消費型客戶，和AWS服務客戶。
先討論一般消費型客戶。我們為這些客戶提供低價、多種類的商品，以及快速送達的服務，但假設我們先略過這一切，先專注一件事：讓客戶節省時間。
在亞馬遜，28%的交易在3分鐘內完成，超過半數在15分鐘以內完成。相較之下，到實體商店購物的流程是：開車，停車，瀏覽貨架，在結帳隊伍中等候，在停車場裡找到自己的車，然後再開車回家。研究顯示，這樣的購物流程大約耗費一個小時。假設一次亞馬遜購物費時15分鐘，這讓你少去幾次實體商店購物，就代表你一年可以節省75小時。這很重要，因為在這21世紀初，我們所有人都忙翻天了。
如果我們用美元來計算，假設一小時成本是10元好了，這是很保守估計了。一年節省的75小時，乘以10元，然後再減掉會員年費120元，創造的價值大約是630元；而我們目前有2億戶會員，所以在2020年，我們大約創造的時間價值是1,260億。
至於AWS，這部分就比較難以估計，因為每個客戶使用程度是遠遠不同的，不過我們仍然嘗試計算出來，只是必須認知到，這部份計算的偏誤程度可能較高。
從實體轉為雲端服務，從中節省的成本合理幅度為30%。AWS在2020年的營收是450億元，那30%代表我們為客戶創造了190億元的價值（客戶端元成本，使用AWS後被節省至450億）。這計算困難之處，在於直接性的成本減少，其實只是客戶改用雲端的一小部分好處；更大的優勢在於增加軟體研發的速度，改用雲端服務可以大大增加客戶的競爭力及收入。我們目前還無法合理算出公司在這方面創造的客戶價值，但幾乎可以確定，提高速度比直接成本優化更加有利。為求保守，這裡都是大略性的估算，我就把2020年AWS為客戶創造的價值訂為380億。
