維持財政紀律 台灣信用評等表現亮眼
中央政府舉債是影響該國信用評等的重要因素。由於中央政府債務工具的利率，為金融市場基本借貸訂價的指標，因此主權信用評等的高低，則決定該國融資成本，對企業價值影響甚鉅。
以標準普爾（Standard and Poor's）信用評等而言，2021年12月止全球只有11個國家享有最高等級AAA的信用評等，除了加拿大、澳大利亞及新加坡外，德國儼然已成歐洲的中心並兼經濟穩定成長的力量，其他均為歐洲寡民小國，例如盧森堡、荷蘭、挪威、瑞典、芬蘭、瑞士、列支敦士登以及丹麥，政府負債比率亦大多屬較低。美國的信用評等（AA+）雖稍次，但因經濟體甚大，而且發行的貨幣廣被接受為國際貿易與金融交易的媒介，使美元支付的國債（國庫券、國庫公債）甚至可當作外匯儲備，也給了美國財政部發債較大的彈性。
台灣（AA正向展望）在印亞太區域當中，屬於信用評等最佳的國家之一，尚優於區域最大的兩經濟體：中國與日本（兩者皆為A+），再次顯示維持政府財政紀律的重要性。較高的國家主權信用，對提升外國法人機構投資興趣，降低本國企業融資成本，維持產業競爭力，有相當大的助益。
就跨國比較而言，美國政府債務槓桿，較經濟發展最接近的歐元區、英國及加拿大已高出一截。由於自2021年中起，美國國內通膨嚴重，聯邦儲備體系勢必升息因應，而聯邦政府財政支出加重，可能迫使增加舉債。另外，美國財政部發行的債券之利率為全球金融市場指標，影響各種資產的訂價甚大，且牽動匯率的變化以及國際貿易條件，值得投資人與政府相關單位緊密觀察。
＊本文選自《銀行家雜誌》147期，經授權轉載，作者為美國東北大學財務金融系教授
