林建甫專欄:想等聯準會降息再創股市榮景,還很有得等

2022-10-07 07:10

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當前美歐高通膨的困境,能源價格已經隨油價的下降而趨緩,但服務項目中工資與物價的螺旋上升,是當前通膨居高不下的重要原因。(資料照,AP)

當前美歐高通膨的困境,能源價格已經隨油價的下降而趨緩,但服務項目中工資與物價的螺旋上升,是當前通膨居高不下的重要原因。(資料照,AP)

從 2019年底起,新冠疫情襲擊全球迄今已近三年。疫情逐漸流感化,除了中國等少數國家,各國逐漸解封,但我們也發現美國勞動市場起了變化。了解這些變化,對經濟趨勢就有更好的掌握。

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勞動市場的幾個定義

勞動參與率是指勞動力占勞動年齡人口的比率。勞動年齡人口是指介於 15 到 64 歲 (扣除待在監獄、醫療照護等機構) 的民間人口總數,為勞動力與非勞動力的和。勞動力包含就業者與失業者,非勞動力係則為不屬於勞動力之勞動年齡人口,包括因求學或準備升學、料理家務、高齡、身心障礙、想工作而未找工作及其他原因等人口。因此勞動參與率可以用來衡量一個國家社會人們參與經濟生產活動的比例。目前最新8月份美國勞動年齡人口為2億6千200萬左右,非勞動力大概略小於一億,勞動力則為1億6千400多萬。勞動參與率為62.4%。

失業率的計算則是失業人口占勞動力的比率。一個勞動年齡人口如果本來有工作,但失業了,那麼失業率會增加。但他如果不想工作且未找工作,算是成了非勞動力,就不算在失業率裡面,而社會的勞動參與率就減低了。

美國勞動市場的大趨勢

美國的勞動參與率在 1991年8月為 66%,之後逐漸走高,在2000年前四個月的時候達到最高峰,為67.3%。峰頂之後因為戰後嬰兒潮開始步入退休生活,勞動參與率逐步降低,在 2015年九月最低點來到62.4%。但因2008年金融海嘯後,經濟已經穩定的好轉,再逐漸上升。在疫情前 2020年2月時的高點是63.4%。但疫情來了,到4月的時候,勞動參與率斷崖式崩跌到 60.2%。當時美國有高達1億353萬8000人成為非勞動力,之後隨著美國政府各式各樣的補助及提振經濟的措施後,到今年3月勞動參與率就已經回到62.4%。但隨後又有些波動,走跌到7月份為62.1%。8月份則又攀升至62.4%,但這仍比疫情前少1%。少了那1%,即勞動供給還需補充約260萬的勞動力,才能回到疫前水準。現在就業市場就呈現緊張,勞動力顯露明顯的不足,感覺短期間回不去疫情前水準。

美國12月失業率降至3.9%,逼近疫情爆發前的3.5%。(圖/美聯社)
現在就業市場就呈現緊張,勞動力顯露明顯的不足,感覺短期間回不去疫情前水準。(資料照,美聯社)

疫情後勞動市場的修復經歷

疫情緩和後,美歐勞動力市場經歷了三階段變化:第一階段,解封後大部分人返回工作崗位,失業率快速下行,看不到市場有顯著缺人;第二階段,失業率改善放緩,同時因為政府大規模補助以及疫情導致的一些損耗,缺人情況惡化,但在這一階段工資漲幅尚不顯著,企業如有缺工,傾向於先讓在崗員工加班、之後才會漲薪招人。而從2021年底至現在,美歐均處於第三階段:雖然經濟開始趨弱,失業率持續處於歷史低點,工資上升而且同時缺人的情況未有改善。

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