從20世紀90年代開始，日本成為了經濟停滯的代名詞，經濟繁榮讓位於成長乏力、人口減少和通貨緊縮。
許多經濟學家說，中國現在的情形與那時候的日本如出一轍。現實卻是：在許多方面，中國的問題比日本更棘手。以一些指標衡量，中國的公共債務水平比當年的日本更高，人口結構也更糟糕。中國目前正在應對的地緣政治緊張局勢，已非日本曾經面臨的與美國的貿易摩擦所能比。
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另一個不利因素： 中國政府近年來一直在整頓民營部門，在意識形態上似乎不如當時的日本政府那麼傾向於扶持經濟。
這一切並不意味著中國一定會重蹈日本多年經濟停滯的覆轍。日本到現在才開始有擺脫這種經濟停滯的跡象。中國有一些日本當時沒有的優勢。中國未來幾年的經濟增速很可能遠高於20世紀90年代的日本。
即便如此，經濟學家認為，這些相似之處仍是對中共領導人的一個警示訊號： 如果他們不採取更有力的行動，中國可能會陷入與日本類似的長期經濟低迷。儘管最近幾周採取了一些零敲碎打的措施，包括小幅降息，但中國政府一直沒有採取重大刺激措施來重振經濟成長。
花旗集團（Citigroup）首席亞洲經濟學家Johanna Chua表示：「中國迄今為止的政策反應可能會讓它走上『日本化』的道路。」她認為，中國整體成長前景的放緩幅度可能比日本更大。
今天的中國和30年前的日本有很多相似之處，包括高負債水平、人口老齡化和通貨緊縮跡象。
在戰後長時間的經濟擴張過程中，日本成為了出口強國，美國政界人士和企業高管一度擔心這一勢頭將不可阻擋。然後到了20世紀90年代初，日本房地產和股市泡沫破裂，經濟開始走下坡路。
決策者將利率降至接近零的水平，但經濟成長未能反彈，因為消費者和企業專注於償還債務以修復資產負債表，而不是借錢進行新的支出和投資。
日本投資銀行野村證券（Nomura Securities）研究部門的經濟學家辜朝明（Richard Koo）創造了著名的術語「資產負債表衰退」（balance sheet recession）來描述這種現象。
中國也是如此，在經歷了多年的高速經濟成長後，房地產泡沫破裂了。中國消費者目前正在提前償還房貸，儘管政府採取了一些措施希望他們增加借貸和消費。
儘管利率降低了，但民營企業也不願投資，這引發了經濟學家的焦慮，擔心貨幣寬鬆政策在中國可能會失去效力。
