由於國內需求疲軟、日本GDP連兩季衰退，《彭博新聞》15日以頭條報導「日本不再是全球第三大經濟體」的消息，美國、中國、德國成為新的世界經濟前三強。英國《金融時報》指出，日本經濟連續兩季陷入萎縮後、目前已陷入技術性衰退。日本央行正準備脫離負利率、進行2007年以來的首次升息，如今卻因為GDP負成長承受巨大壓力。
日本內閣府15日公佈的數據顯示，通膨造成的民間消費疲軟，導致去年第四季的國內生產總值比前一年同時期衰退0.4%、比上一季衰退0.1%。經濟學家們原本樂觀預測，日本可以交出成長0.2%至0.3%的成績，這也打亂了日本央行今年春天升息的計畫。穆迪駐東京的首席經濟學家安格里克（Stefan Angrick）對《金融時報》表示，日本的貨幣政策前景變得更加複雜，升息的決策也難以自圓其說。
安格里克表示，日本的GDP數據原本還會更難看，是去年第四季出口的小幅成長抵消了更嚴重的衰退，但私人消費、資本支出、政府消費都出現明顯下降。由於日本去年第三季GDP按年率計算下調至衰退3.3%，加上GDP已經連續兩季出現負值，日本已陷入技術性衰退，連同全年經濟總量在全球排名後退一位，成為世界第四大經濟體；2023年GDP約為4.42兆美元（日本為3.93兆美元）的德國，排名則升至全球第三。
不過《華爾街日報》指出，雖然日本目前的情況確實符合「技術性衰退」的定義，但一來現在公佈的只是初步數據，日後還會有所修正，二來日本GDP的衰退幅度很小，很難說日本經濟真的陷入衰退。要是下個月公布修訂數據之後，很可能又會出現另一幅不同的風景。而且2023年全年日本實際GDP成長了1.9%，比2022年成長1.0%表現又更上一層樓。凱投宏觀（Capital Economics）就表示，日本是否真的進入衰退，仍然值得商榷。
凱投宏觀的亞太區主管提利安特（Marcel Thieliant）對《華爾街日報》表示，與日本GDP連續兩季衰退的景況不同的是，日本所有行業和所有規模企業的經營狀況都是2018年以來最好的，加上日本失業率降至11個月來最低點，日本股市近來更是表現強勁。如果3月份公佈的修正數據有所好轉，提利安特懷疑日本央行調整超寬鬆貨幣政策的計畫是否真會受阻。《金融時報》也認為，日本央行官員越來越有信心退出負利率政策，不過荷蘭國際集團（ING）的高級經濟學家康敏瓊（Min Joo Kang）認為，日本央行可能會變得更加謹慎，並且預測升息可能會推遲到6月之後。
在《彭博新聞》訪問的34位經濟學家中，只有一位認為日本GDP在2023第四季會出現萎縮，其他都認為會成長1.1%，最後卻事與願違。野村綜合研究所首席經濟學家南武志指出，市場雖然確實期待央行在今年3月或4月份結束負利率，但是現在卻「吹起了北風」；經濟學家木村太郎也說，第四季GDP的意外收縮讓日本陷入技術性衰退，更讓人強烈懷疑日本央行是否會貫徹一月份發出的信號、迅速改變當前的（超寬鬆）政策。有趣的是，日本股市15日依舊衝破3萬8000點、續創34年新高，這也使得日本經濟的真實狀況陷入一團迷霧。
