換句話說,如果有證據顯示緊縮不足(其實就是通膨再持續上升得更多),還是要升息。但萬一通膨降溫或勞動市場弱化(失業率明顯上揚),利率還是可能降低。
雖然號稱「聯準會傳聲筒」的記者說4月就業數字比預期差,所以會在夏末降息,但綜合過去與這次的官說法可看出,聯準會是否升息或降息、何時為之,完全依照未來各項經濟數據而定,最重要的當然是通膨數字、其次是失業率,再來是經濟成長率,是否夏末會降息還是要看後續經濟數據。
現在外界或是市場努力在官員的隻字片語中,找出偏鷹或偏鴿立場、猜測升降息可能啟動時間,其實就是「窮開心」,反正對錯機率一半一半。但真正決定性因素都是未知,所以對那些鷹鴿解讀與降息時間預測,可以多持一點保留態度。
11月總統大選的「政治陷阱」可能影響利率政策
務實的看,聯準會今年的降息有可能陷入一個進退維谷的困境中。現階段因通膨仍高、失業率維持低檔,讓6月降息可能變更低,但因11月就是總統大選,而眾所皆知的是:當政者(白宮)永遠都希望央行降息刺激經濟、以利其連任選舉。
如果拖到9月才降息,聯準會必然要承受外界「屈服政治壓力」的指責。完全不必懷疑,拜登的對手川普必然拿此事大作文章、痛批聯準會;大選鹿死誰手難定,川普當選的可能性不小,而川普陣營已傳出當選後,準備要削弱央行獨立性、讓總統參與利率決策,把政治之手堂而皇之的伸進聯準會。聯準會當然不希望授人以柄、力求維持獨立,屆時這個「政治考量」會如何影響利率政策,值得觀察。