上周美國聯準會利率會議後的記者會中，聯準會主席主席鮑威爾表明下一步「不大可能」是升息，讓市場嗅到鴿派氣息，因所讓美股一度強勢反彈。
根據隻字片語預測降息與否，事後證明錯誤居多
不過，這很可能又是「一場誤會」，過去外界也一直會根據鮑威爾或是聯準會官員的隻字片語，歸納出聯準會貨幣政策偏鷹或偏鴿，事後證明、錯誤居多，大多是一廂情願。真要說是「什麼派別」，鮑威爾領導下、對抗通膨的聯準會，是百折不回的數據派，隨著經濟數據不斷改變調整，或者也可稱為「牆頭草派」，隨時因應最新數據，忽而鴿忽而鷹。
不用看太長時間，看近1年左右的數據與聯準會的「鷹鴿變形記」即可。從去年下半年開始，市場就預測、也預期聯準會何時從過去的升息轉為降息。有此預期亦合理，因為通膨已降低，但經濟則有走低甚至衰退的可能，因此聯準會轉為降息變成合理的預期。
至於降息時間，從「最激進」的去年底到今年3月、之後延成6月，現在則是市場主流預期已經是6月不會降息，降息時間會往後延、降息次數也會減少。外界的這些不斷改變的預測，其實也都有聯準會官員的隻字片語作為支撐與「證據」。
根據經濟數據動態調整才是王道
最後為何情勢不斷改變？倒不能僅為歸因於聯準會「善變」，真實情況是：聯準會一直根據最新的經濟數據修正立場、作「動態調整」。降息時間會不斷往後延，主要原因有2，一個是通膨下降速度不如預期，到今年甚至連續數月不減反升，顯示通膨的頑強超乎官方預期，此時降息就要冒通膨復發的風險。
二來是美國經濟表現超乎預期的好，特別是就業市場一直強勁，失業率持續維持在3.5-4%之間，這是可視為充份就業水準的失業率；經濟成長雖有起伏，但前景看好，在IMF的經濟報告中，美國今年經濟成長率是一口氣上調0.6個百分點達2.7%，不僅居先進國家之冠，更相當於G7夥伴國家的2倍，如此經濟與就業市場表現，聯準會當然沒有迫切要降息的壓力。
事實上，聯準會、或是說鮑威爾的發言，雖然不到當年葛林斯潘時代、讓外界如讀天書的水準─葛老的證詞時常是「含糊不清又前後矛盾」，他最著名的話是：「如果你覺得我說得非常清楚，那你一定是誤會了我說的話」，但也多半是鷹鴿互見、兩面並陳。
細究官方說詞，鷹鴿皆有
例如，這次會後記者會中，鮑威爾確實說表明下一步「不大可能」是升息，是鴿派說法；但他同時也表示通膨「缺乏更多進展」、（在此情況下）「暫不降息可能是合適的」偏鷹說法。而且更仔細看就發現，即使是這些或偏鷹或偏鴿的說法中，還是存在著但書，例如他說：若要升息，必須有「具說服力的證據」顯示政策緊縮不足；現在不降息合理是因為：「如果我們所處路徑是通膨比預期僵固，勞動市場穩健…….暫不降息可能是合適的」。
