從1980年代起源於台灣，到如今風靡全球，珍珠奶茶已走過了漫長的道路。
如果問世界上任何地方40歲以下的人是否品嚐過這種奶茶和木薯粉製成的「珍珠」的調配品，他們很有可能給出肯定的答案。
甜甜的奶茶無疑受到眾多粉絲的追捧，但也讓一些投資者嘗到了苦澀。
兩家中國連鎖企業的上市遭遇了滑鐵盧，至少還有兩家企業正在籌備上市。
儘管有這些小插曲，但不可否認的是，隨著珍珠奶茶的熱潮從亞洲蔓延到西方，它已成為一種全球現象。
從倫敦到赫爾辛基，從布宜諾斯艾利斯到開普敦，幾乎找不到一個沒有奶茶店的大城市。
據估計，僅在中國就有50萬家奶茶店。這是該飲料的巨大市場，並且距其發源地台灣不遠。
30多歲的大學講師麗麗住在中國南部城市廣州，她第一次喝奶茶是在上小學的時候。
如今，她的生活已經離不開奶茶。「珍珠奶茶是一種很容易得到的快樂，所以我經常喝。」她說。
同為30多歲的蒂娜（Tina）是一名來自北京的上班族，她也有類似的經歷。蒂娜第一次嘗試珍珠奶茶是在童年，現在她每周都要喝幾次。她經常與同事和朋友一起在各種不同的知名奶茶店下單團購。
像麗麗和蒂娜這樣的人在中國有數以百萬計，他們正推動珍珠奶茶企業成長為一個全國性的產業。根據中國連鎖經營協會的估算，該產業的市場規模在去年有望達到人民幣1450億元（200億美元；159億英鎊）。
消費者研究機構「凱度消費者指數」（Kantar Worldpanel）中國區總經理虞堅認為，創新是該產業成功的關鍵，「新口味和新配方層出不窮」。
這一策略引起了麗麗的共鳴。她說，「促銷活動、品牌合作和新口味」讓她不斷成為回頭客。
虞堅表示，這種策略也幫助奶茶連鎖店向中國大城市以外的地區擴展。
即使在中國經濟成長放緩、消費者勒緊褲腰帶時，這個成功的故事仍在繼續。
虞堅說，珍珠奶茶「為中國消費者提供了一種非常實惠的享受」。他指出，不同奶茶品牌提供了「價格範圍很廣」的產品。
然而，一些投資者並沒有表現出同樣的熱情。
為了抓住這股熱潮，近年來，多家中國連鎖茶企都在尋求上市。
上個月，中國第三大奶茶企業四川百茶百道實業股份有限公司（茶百道）登陸港股，但其股價在首個交易日就暴跌，至今仍然低迷。
在此之前，總部位於深圳的奶茶品牌「奈雪的茶」的上市表現也令人失望。自近三年前在香港上市以來，其股價已下跌了80%以上。
分析人士指出，造成這些疲軟表現的原因有很多，其中包括對香港股市整體的擔憂。
