換句話說，利用ETF來投資，是穩當的；但利用ETF來投機，卻可能會讓人賠錢。
二○○五年，當時已經九十一歲的諾貝爾經濟學獎得主保羅．薩謬爾遜（Paul Samuelson），把第一檔指數型共同基金的誕生，比喻為輪子或字母的發明。也許他不夠客觀，因為他也持有那檔先鋒五百指數型基金。他六名子女與十五名孫子、孫女的教育費用，全是那檔基金幫他支付的。
基本面指數基金
有人說指數型價值投資法，是一種像「哥白尼」式的革命。其實，這個方法背後的觀念，已經有數十年的歷史。
不過，把基本面指數基金（fundamental index funds）弄成ETF，則意味著這種基金很適合拿來炒短線。而且，基本面指數基金在二○○○年到二○○二年股市崩盤期間（也就是價值型基金的相對報酬急遽上漲的那段期間）適時而生，也讓我們看到：基金業者實在很會包裝銷售（雖然，這麼做會讓投資人陷入追逐績效的惡性後果中）。
當然，發行這些掛羊頭賣狗肉的基金業者，都跟我們拍胸脯保證，「價值投資會贏」（不只是「過去有贏過」而已），尤其是在動盪的市場裡。然而，從二○○七年年中到二○○八年年中，股市經常暴漲暴跌，兩檔最主要的基本面指數基金卻下跌了將近二○％，跌幅是一般標準普爾五百指數型基金（下跌了一三％）的兩倍左右。
有業者說，應該根據帳面價值、收益和盈餘來衡量投資組合；有些業者則認為，應該根據股利來衡量投資組合。據說，他們會為了哪種策略才正確而吵個沒完。這只會讓投資人更頭大，更無所適從。
絕對報酬基金
美國有幾檔大學捐贈基金和避險基金，都靠投資賺了很多錢，吸引了很多基金公司絞盡腦汁，想要模仿類似的策略，推出新基金。這些策略包括：長短倉（hedging，買進一三○％的股票，並放空三○％的股票的基金）、市場中立（market neutral），以及投入原物料商品、類似私募基金與創投的工具等等。
我給你們兩個建議：第一，出手之前，一定要停看聽。第二，出手之前，要先看到基金十年以上的績效。
最重要的，請你們一定要記住巴菲特說過的一句話：「聰明人會在一開始做的事情，傻瓜往往留到最後才做。」這位奧馬哈先知（Oracle of Omaha，巴菲特的外號）也曾說過，「每一個經濟循環中，都會出現三個i：最先出現的是innovator（創新者），然後是imitator（模仿者），最後是idiot（笨蛋）。」不管基金經理人怎麼說，你可千萬別當笨蛋。
商品基金
永遠記住：商品是沒有內含報酬率（internal rate of return）的。
