聯準會降息是否有助於美國經濟實現軟著陸，只在一定程度上取決於美國經濟表面之下的疲軟程度。此事成功與否還取決於，借貸成本下降能否刺激新投資和支出來抵消放緩。
聯準會主席鮑威爾（Jerome Powel）將上上周50個基點的降息描繪成一種有力行動，重申聯準會希望避免在經濟走軟的情況下不得不更大幅度地降息。「我們認為我們沒有落後於形勢，」鮑威爾在上上周的新聞發布會上表示。「你可以把這看作是我們承諾不落後的一個信號。」
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要實現軟著陸，將通膨率降至聯準會設定的目標，同時不會導致勞動力市場大幅惡化，這可能仍然很棘手，因為這最終需要新貸款成長回升。過去一年，銀行貸款增速幾乎陷入停滯，這種情況在非經濟衰退時期實屬罕見。
即使利率有所下降，許多企業和家庭可能也不願借貸，因為他們仍將面臨更高的利率，高於他們幾年前在固定成本貸款中鎖定的利率。如果這些借款人或企業不願申請新借款，降息對提振經濟的作用可能微乎其微。
問題的關鍵在於，債務邊際成本（目前正在下降）與平均債務利率（可能仍在上升）之間的差異，尤其是對那些在聯準會開始加息之前鎖定低利率的借款人而言。由於先前聯準會在借貸成本處於歷史性低位10多年後迅速加息，即使目前央行正在降息，許多行業的平均債務利率仍低於新增信貸的邊際成本。
BCA Research首席全球策略師Peter Berezin表示：「目前並不甚清楚聯準會降息是否將對經濟產生很大舒緩作用，因為即使在聯準會降息之後，家庭和企業面臨的平均利率仍將上升。」
需求是洪流還是涓涓細流？
過去一年的住房需求低迷揭示了借款人如何想方設法避免接受更高的利率——這一次，他們選擇了按兵不動。
根據聯邦住宅貸款抵押公司（Freddie Mac, 簡稱﹕房地美）的數據，在房貸市場，30年期固定利率貸款的利率上上周降至不到6.1%，為兩年來最低，5月份為7.2%。但根據洲際交易所（Intercontinental Exchange Inc., ICE）的貸款水準數據，7月份未償房貸的平均利率為3.9%。在過去兩年裡，這一利率幾乎沒有變化，因為持有長期、固定利率房貸的美國人相當多。
此外，到目前為止，利率下降並沒有對提高住房可負擔性起到太大作用。住房可負擔性目前正處於歷史低位。John Burns Research & Consulting高級副總裁Jody Kahn表示：「放鬆政策並沒有帶來明顯的需求潮。」她表示，最近對50家住房建築商的一項調查顯示，網路流量溫和上升，「但總體而言，對於網路流量是否因房貸利率下降而受到提振，人們的看法非常不一」。
