投資者擔心，中國大幅增產記憶體晶片可能會破壞這個市場的復甦。雖然這個風險似乎不是近在眼前，但中國仍可能是未來道路上的一個不確定因素。
去年開始的一波強勁漲勢過後，記憶體晶片製造商的股價在今年年中大幅回落。韓國SK海力士（SK Hynix）和美國美光科技公司（Micron Technology）的股價近期有所回升，但這兩家公司以及三星電子（Samsung Electronics）的股價都較7月份的高點下跌了約20%至30%。
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人工智慧（AI）熱潮推動了對高性能記憶體晶片的強勁需求，尤其是對SK海力士和美光科技而言。三星電子是整個記憶體市場的領導者，但其表現一直落後於競爭對手。該公司本月公布了令人失望的業績後，不得不為其糟糕表現道歉。
但該行業的最新擔憂是中國記憶體晶片製造商大舉擴張產能。尤其是長鑫存儲技術有限公司（ChangXin Memory Technologies）在DRAM方面增加的資本支出。DRAM是用於數據處理的記憶體晶片。行業追蹤機構集邦（TrendForce）的數據顯示，以用於製造晶片的薄矽片——晶圓計算，今年中國製造商的DRAM產能已從2022年佔全球產能的4%躍升至11%。摩根士丹利（Morgan Stanley）預計，到明年年底，中國DRAM產能可能達到全球市場的16%。
但目前的實際影響還很小。據Bernstein稱，長鑫存儲的位密度僅為更先進競爭對手的55%。位密度是衡量單位面積實際儲存容量的指標。長鑫存儲的良率也較低，這意味著在給定的產能下，其生產的可用晶片數量較少。
目前受到影響的主要是所謂的傳統晶片，即前幾代晶片。此類低端晶片的價格已開始下跌，而高端晶片的價格則更具韌性。這就是為什麼專注於這個市場的規模較小的記憶體晶片公司股價表現較差。例如，台灣南亞科技（Nanya Technology）的股價今年已累計下跌43%。DRAM市場三巨頭——三星電子、SK海力士和美光科技在該市場的份額合計超過80%，它們對低端市場的敞口相對較小。
西方的出口管制可能會使中國製造商更難快速推進到下一代技術。Bernstein估計，長鑫存儲與全球同行之間的技術差距約為六至八年。不過，鑑於中西方地緣政治局勢惡化，中國智慧型手機製造商等企業有強烈的動機，盡可能在自己的產品中使用國產記憶體晶片。而且在中國政府出資支持該行業之際，國產晶片的進步速度可能會快於預期。對記憶體晶片製造商來說，中國是一個巨大的市場：據摩根大通（JPMorgan）的數據，中國佔全球DRAM需求總量的20%至25%左右。
如果中國供應商開始取代外國公司來滿足國內需求，那麼韓國和美國的競爭對手將面臨產能過剩問題，從而被迫減產，否則就只能將產品傾銷到全球市場。
大型記憶體晶片製造商目前可能尚未面臨來自中國的競爭威脅，但它們仍需小心提防。
責任編輯：李岱青
