美國共和黨總統當選人川普（Donald Trump）預計在台灣時間1月21日凌晨就職，國內兩大總體經濟名師，國泰世華銀行首席經濟學家林啟超、中國信託金控首席經濟學家林建甫不約而同指出，美元利率、加密貨幣為金融面最需要關注的兩大議題，前者已有隱憂，向來具備定錨效應的聯準會點陣圖不再像過往般被市場高度信任；後者則是鹹魚翻身，有機會成為美國的戰略儲備資產。
長年以來，美國聯準會（Fed）之所以對全球具有舉足輕重的影響力，能與市場有效溝通為核心要素，簡單講，聯準會的判斷被市場參與者信任，因此具有定錨效應。以聯準會每次利率政策會議之後公布的點陣圖為例，假設聯準會預估明年降息2碼（1碼等於0.25個百分點），市場通常不疑有他地採納。不過，這項「優良傳統」，隨著川普即將掌握大權，面臨前所未有的考驗。
聯準會觀點，美主流券、期貨市場都不埋單
率先對聯準會的判斷投下不信任票的是美國10年期公債殖利率，這項全球投資人緊盯的主流券，不但未隨聯準會降息而走低，「從2024年9月16日Fed第一次降息前約3.6162％，到12月30日約4.6162％，大概反彈100點（基本點bp，1個基本點等於0.01個百分點）。」林啟超說。
換言之，聯準會9月以來降息4碼（1碼等於0.25個百分點），美債主流券不但沒跟進，還唱反調地彈升4碼。
無獨有偶，美國期貨市場對於聯準會本波降息循環的終點利率，跟聯準會自己的預估，差距正好是100點。林啟超說，聯準會12月公布的最新點陣圖預估美國聯邦資金利率（聯準會官方利率）2027年會降到3%，美國期貨市場不為所動，12月底數值顯示，期貨市場的投資人認為2027年只會降到4%，「100點是非常大的偏離，顯示Fed的溝通，市場並不埋單。」
水晶球失靈，未考量川普因素、點陣圖變異太大
為何如此？林啟超解釋，2024年12月19日，美國、日本、台灣的央行領導人相繼談話，鮑爾（Jerome Powell）、植田和男、楊金龍一開口都說，最新利率政策並未納入川普因素，然而，期貨市場已經等不及、把川普因素反映到價格當中。
市場對聯準會的判斷信任度下滑的第二個因素是，聯準會自己的變異太大。林啟超說，2024年的點陣圖最有趣，聯準會對2024、2025、2026的全年降息碼數預估，3月份時為「333」，每年各降3碼，6月變成「144」，9月再大改成「442」，「你說美國第3季真的發生什麼大的經濟結構轉變？其實沒有。」然而，聯準會對2024全年降息幅度的預估，卻是可以從6月的1碼大增至9月的4碼。
