與中國的房地產市場發展相比，股市的漲跌不過是花絮。
全球金融危機期間，北京與其他一線城市房價大跌，主管機關強力行動，以扭轉態勢。銀行收到放寬貸放標準的命令，並放出更多二胎貸款。買房子的人可以用基準利率打了折之後的成本借錢。在2009年內，借出的房貸多了5倍，房價漲了3／2。《華爾街日報》報導，北京很多人搶著買地。中國一線城市（第一太平戴維斯指出，這些是全世界最熱的房地產市場）的房價，漲了超過3／2。
中國超越美國，成為全世界價值最高的房地產市場。到了這個時候，主管機關決定讓房市降溫。
2010年初時調高利率與銀行資本準備要求，也緊縮了房貸標準。銀行收到指示，不再承作第三間房的貸款。有一陣子，這些措施眼看就要發揮作用了，但到了2011年底時，在中國國家統計局追蹤的70座城市中，幾乎每個地方的房價都下跌，上海和北京的房屋交易量則觸底，此時政策再度逆轉。2012年夏天，中國又調降利率，根據《彭博社》說法，這是配合和歐洲主權債危機有關的「全球協調後全面性寬鬆行動」。
撐過幾次下挫之後，中國的房地產市場贏得無敵的名號；避險基金大亨喬治．索羅斯（George Soros）說，這是營造出「超級泡沫」的一項關鍵條件。2015年股市崩盤，之後貨幣政策又更寬鬆。10月，中國人民銀行的基準利率來到歷史低點2％，接下來那一年， 銀行加速放款，房貸在新貸款中的占比更高了。上海某些地區以及鄰近的蘇州，空置的開發地點售價比鄰近建築物已經完工的土地更貴，這是一個「麵粉價格高於麵包」的例子。到了2016年，以全中國來看的房價為中國平均所得的8倍，與10年前美國房市高峰時的估值相比，差不多高了2倍。
中國房地產的估值並非完全不理性。
詹姆士．斯圖亞特爵士主張，以低借貸成本來說，密西西比公司的價值很合理，同樣的道理也可套用到中國房市。1719年約翰．羅的皇家銀行利率訂為2％， 近300年後，中國人民銀行也將利率訂在同一個水準。美國國家經濟研究院2015年發表一份研究報告，發現北京和上海的租金殖利率不到2％，這和折現率很一致。
但租金殖利率低於2％，代表要近乎70年才能付清房價，這幾乎和住宅土地租賃的時間相同；中國住宅的土地70年後就要還給國家。中國房市被譽為「永遠不會破的泡沫」，但就像美國國家經濟研究院的研究人員說的，「預期的增值幅度只要有一點下跌，就足以讓房價大跌。」
到了2016年年底，房地產的總價值來到43兆元，將近國內生產毛額的4倍，與日本房地產泡沫全盛時期的總價（相對於國內生產毛額之占比）打成平手。中國正如30年前的日本，轉型成一個「土地泡沫」型經濟。
