在本章中，我們將把這個架構再延伸至重要的一步：我們要把這3個面向放在一起，並探討它們之間的互動。而且我們也要回答一個問題：「在為投資組合選擇個股時，品質、股票評價、成長，你應該犧牲任何一個面向嗎？如果是，應該犧牲哪個？」
只有1/3達標：那不夠好
你發現這個「很棒的」公司／股票，品質、股票評價、成長3個面向中，只有1個的分數高。那麼你該買進嗎？
品質好，股票評價和成長不好
在「品質」那一章中我們討論過的所有因子，一間公司幾乎全部都得到高分，但是成長以及／或是股利殖利率都不佳，而且股價被高估，那麼不論公司的品質有多好，仍不是一筆好的投資。
舉例來說，亨氏食品公司在1990年代末期是一間很棒的高品質公司。雖然有一些負債，但也有一些穩定、非周期性的現金流，能提供可觀的利息支出；公司的資本報酬率超過20％；全世界的番茄醬市場大部分都掌握在這間公司的手中，因為這個品牌幾乎就是番茄醬的同義詞—無可置疑是間高品質的公司。但是成長性和股票評價都不太好。1998年時，落後本益比約23倍—不怎麼樣的數字，至少和當時其他個股比起來不怎麼樣。因為它已經擁有番茄醬市場，那時候公司的成長展望是低個位數，而且股價並不便宜。
2010年時，在經過12年的盈餘些微成長後，亨氏的股票公平價值沒什麼變動，本益比15倍。微薄的股利是股東自1998年以來收到的唯一報酬。
高品質雖然讓公司不會倒閉，但股價被高估則可能使得股票變成差勁的投資。此外，低於標準的成長不會帶給這間高品質公司極需的救贖。我們將在本章討論的「宗教股」通常也有類似的特質。
股票評價好，品質和成長不好
股票評價分數佳（股價便宜）但是缺乏成長性或品質的股票，面臨的則是不同的命運。時間就像是這間公司的定時炸彈，希望價值差距能縮小—股價上漲—的人可能會有好運，也可能不會。因為這種股票的成長性分數低，盈餘成長和股利並不會拯救他們。因此，買這種股票就像接刀子，你可能會接到刀柄，或是接到刀鋒。
舉例來說，通用汽車（GeneralMotors，簡稱GM）超過20年來大部分的時候本益比是6倍到10倍，只有少數時候盈餘下滑，使得本益比上升或是變成負的。表面上看來，通用汽車是統計上看來便宜的股票，可惜的是，曾經是美國工藝才能和成功典範的通用汽車卻被工會破壞，市占率輸給更有效率、經營更良好的日本競爭者，並於2009年破產。
成長好，品質和股票評價不好
我們來看看低品質、被高估、盈餘成長快速（以及/或是股利高於平均）的公司。雖然看起來時間對這種公司有利，因為成長中的盈餘和股利長期下來可能會縮小股票評價的差距。和前一個例子類似的是，可能在股票評價差距縮小之前，低品質就使公司倒閉了。或是公司可能會撐過品質和股票評價的問題，但是這條路充滿了意外，而且類似之前的情況，這會有許多的風險。
