股市下跌未必是好的買進機會!「均值回歸」致命傷:股價可能長期偏離基本面

2024-07-27 09:10

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股價可能長期偏離基本面(取自Pixabay)

股價可能長期偏離基本面(取自Pixabay)

不跟「基本面」流行

像目前許多頂尖避險基金的參與者一樣,派克也回饋他的社區。他向維吉尼亞大學捐贈了50萬美元,用於「切薩皮克資本交易室」。這間交易室營造一種「真實的、高度頂尖的交易氛圍」。鮑柏.韋伯(Bob Webb)是維吉尼亞大學麥克恩泰爾金融創新中心(Mclntire Center for Financial Innovation)的主任,親切導覽該交易室的設施。牆上有眾多的交易台和大型報價螢幕,你會看到派克捐贈的每一元都用在哪裡。

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韋伯是維吉尼亞大學的金融學教授,他認為切薩皮克資本交易室是:「顯示金融市場即時事件的理想環境。學生可以研究金融市場對新聞事件的反應。在那裡工作使他們能夠查看最近的變化,並探索哪些因素造成這些變化」。韋伯說:「學生們馬上就就可以將學習到的進行實踐。從上課的第一天開始,他們能夠根據真實事件做出預測。然後,他們可以查看後來導致價格變化的因素,這有助於他們做出更好的決策。」

一位不了解派克和原始海龜培訓環境(有辦公隔間,沒有電視)的商學生,興奮的描述新的切薩皮克資本交易室:「能夠使用該軟體搜尋任何公司的資訊真是太棒了。你可以看得到資產負債表、損益表、各種比率、成長模式—幾乎包含所有的資料。」當然,諷刺的是派克從來不會用這些「所有的資料」來做出交易決定。

派克與維吉尼亞大學教授、學生之間的矛盾說法並不是故意的。韋伯是一位有所成就的教授,他所教授的哲學與派克的哲學形成強烈的對比。舉例來說,聯準會主席以外的成員言論是否會影響金融市場價格的這件事,韋伯的觀點是:「交易者必須仔細研究聯準會成員的言論。」韋伯的建議對於華爾街和一般遵循基本面分析的人來說相當合理,但他的觀察與切薩皮克資本交易室的捐助者(派克)的交易方法並不相符。

派克和他的導師理查.丹尼斯一樣,完全不用研究聯準會的各種決策說法,就能做出交易決策。舉例來說,派克的標準說法是:「切薩皮克認為,透過定量或技術分析中的歷史價格變動,比基本經濟分析更能準確預測所有市場的未來價格變動。」有了這種明確的意圖聲明,在維吉尼亞大學切薩皮克室裡的學生,怎麼還會誤解派克的交易風格呢?

在他的職業過程中,派克一再盡全力教育大家,技術交易者不需要在他們交易的市場上擁有產業特定的專業知識,他說:「他們不需要成為氣象學、地緣政治事件或經濟影響研究的權威。」派克在努力傳達這個訊息時,常常近乎憤怒:「如果替代方案只是:大規模多元化股票、買入並持有,或是聽取基本面分析師的意見。好吧,你知道這給我們帶來了什麼。」人們可能很難接受這種邏輯。投資者往往想要龐大的獲利潛力,以及一個伴隨有基本面道理的深奧故事。

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