近來台灣國際收支金融帳連續淨流出的新聞，惹來央行楊金龍總裁親自上陣釋疑，引發不少關注與討論。
長年以來，金融帳淨流出就被媒體與名嘴不斷誤解與扭曲。這當中多半帶有政治目的，比如說馬英九執政時期，某些媒體就報導「國內資金出走愈走愈烈」「找不到投資亮點」「淨流出累計可蓋101棟台北101大樓」。等到蔡英文政府上台，立場相反的另一方立刻找到機會反擊，「大崩盤！」「把錢逼走的能耐狠甩扁馬兩朝」「國內投資環境不只病入膏肓，更幾近崩潰邊緣。」
可以看出，台灣的媒體與名嘴為了達到政治鬥爭的目的，簡直幾近瘋狂邊緣。（更可能的真相是，他們不是幾近瘋狂，而是已經瘋狂了。）
就跟央行解釋的一樣：金融帳淨流出真正的原因是經常帳淨流入，也就是貿易順差。跟什麼「資金出走」「找不到投資機會」「缺乏投資意願」實在沒什麼直接關係。
怎麼可能？根據IMF國際收支手冊，國際收支帳中的金融帳，記錄的不就是「居民與非居民之間金融資產與負債的交易」？國際間的投資活動怎麼可能不影響金融帳淨流出與流入？
答案很簡單。國際收支帳主要記載的是「交易」，交易的本質就是交換。貿易本身是一種交換：用商品或勞務交換外匯等金融資產。同樣地，一般人談的投資也是一種交換。比如說外資投入台股，就是我們用本國的金融資產（股票）交換他國的金融資產（外幣）：外國人拿到股票，而本國人或銀行收到外幣。在這個外人來台投資的活動中，我們並沒有「捐出」金融資產，而是從事金融資產的交換。同理，國人對外投資也是一種國內外金融資產的交換。最後金融資產一入一出相抵，並不會影響金融帳的餘額。
這反映在國際收支的記帳規則上。國際收支帳跟商業會計一樣，都是採用「有借必有貸，借貸必相等」的複式簿記規則。每一筆交易必定有金額相同的借方與貸方記錄。IMF國際收支手冊就說明：借方與貸方的紀錄，反應了交易中的流入與流出。既然「有借必有貸，借貸必相等」，就說明每一筆國際收支交易，不管是貿易還是投資，都會有相同金額的流入與流出。這使得國際收支帳最終必然呈現流入與流出的平衡。
既然國際收支帳最終必然成為平衡，那麼「金融帳淨流出」是怎麼一回事？淨流出不就是代表不平衡？
沒有錯。但是這種不平衡，主要是由於貿易順差所導致，反而不是如一般人所想像的，是由金融投資活動所造成。這貿易順差會反映在收支帳的另一個科目，也就是經常帳的流入餘額上，最後與金融帳餘額相抵，讓整體國際金融收支帳達到平衡。
前面已經提過了，一般的金融投資活動，是以本國的金融資產交換外國的金融資產，這些金融資產的流動都會記在金融帳裡面，有一入必同時有一出相抵，金融帳的餘額因此不會有任何改變。另一方面，貿易活動通常是以商品勞務交換金融資產，這時，屬於商品勞務的流動會記在經常帳中，金融資產的流動則會記在金融帳中，流出流入會分別記入不同的帳戶，對金融帳本身來說，就無法出入相抵，因此餘額會產生變化。
