上周印度總理莫迪訪問中國，兩國簽訂數十項、金額數百億美元的各種經濟合作協議；國際觀察家有興趣的是中印化解數十年宿怨、加強彼此合作後，對國際地緣政治的影響；但財金界更有興趣的是：印度經濟何時─或是說能否超越中國？
印度是在1991年之後啟動經濟改革，在此之前，印度的經濟算是一種僵化、充滿官僚與貪腐的「牌照經濟」，行政效率低落、任何經濟行為都要政府審批、核准、監督，因而創造非常大的賄賂空間。印度經濟改革落後中國10年，但在90年代也因初期的「資源動員」創造過高速成長，這讓印度在2001年，與中國、巴西、俄羅斯同被列為金磚四國。
不過，當中國因金融海嘯中仍能維持高成長，因而與美國同被列為「Ｇ2」（全球兩大經濟體）時，印度卻掉入低成長中。近來各國討論中國是否掉入「中等所得陷阱」，但印度卻仍處在低所得時就掉入低成長、停滯的陷井，特別是2013年的「恐慌緊縮」對印度傷害更大；而這也是對經濟採務實態度、打出「廁所優於神廟」口號的莫迪，能脫穎而出，實現政黨輪替的背景，印度民眾希望莫迪能為印度經濟帶來新火花，帶領印度追趕中國。
莫迪上任1年來，印度經濟確實一度虎虎生風，股市上漲、投資增加、外資對印度重燃希望，今年印度經濟成長率預估可達到8%左右，官方預測值甚至到8.5%。與此同時，中國卻陷入增長下滑的困境。中國去年經濟成長率7.4%，是近24年來最低點；今年官方預估成長率在7%，但3、4月出口的衰退，仍讓外界擔心難以達成7%的成長。今年印度經濟成長率超越中國幾乎已可確定。
不過，經濟改革從來就不會那麼簡單又「必然」，莫迪上任後的「紅利」很快消失，雖然他對經濟有改革，但缺乏重大成就與突破，印度仍是一個充滿官僚、政策反覆、貪腐橫行的國度；甚至因為股市多次創新高，讓政府改革動力減弱。今年4月，印度政府有意對外資回溯課稅多達64億美元的「資本利得稅」，就震撼了業界、降低外資投資意願，甚至讓股市一周下跌5%。而出口產品的全球競爭力顯然也不是一蹴可及，印度近4個月出口連續下跌，與去年同月相比，甚至出現單月衰退2成的慘狀，貿易赤字又大幅飆升。
回顧過去的成長軌跡，印度獨立之後到1990年間，印度的平均經濟成長率只有3.5%，平均國民所得成長1.3%，所謂「印度式增長」就是指遲緩停滯不前的經濟表現。印度經濟改革後雖然成長加速，但以經濟總量而言，近2兆美元的量體遠遠遜於中國的10兆；平均國民所得1500美元左右亦與中國6747美元差距甚大。如果從1980年看到2014年，中國平均國民所得增長17倍，印度同期增長4倍而已─印度與中國的差距實在相當大。
