此外，中國政府為了擺脫對於外國半導體的依賴，目前正轉向強力扶植國產半導體，亦號令汽車、電子產品等國內用戶行業「以國產替代外國半導體」。西方半導體製造商面臨最大市場中國的市占率遭大幅削減的風險。
金融業的情況與5年前放寬監管時大不相同。以十年期公債衡量中國債券的投資報酬率，過去曾是絕佳的投資目標，一度比美國高出2％，但現在美國反而高出2％。股市曾有許多有吸引力的投資標的，但由於習近平政府打壓阿里巴巴等民營大型高科技企業及美中高科技對抗，市場熱度完全消退。
此三大產業領域的外資企業之命運具有重大意義。我們可以將它們視為「母龜」，以汽車產業為例，在母龜背上不僅有零組件供應商，還有許多銀行、貿易公司、顧問公司等外資「子龜」與「孫龜」。如果今後母龜日漸衰退，子龜及其下將很難自力更生，在中國的外資商業生態系統整體也會衰退，中國與西方的經濟連結將可能進一步弱化。
中國的反間諜法導致外資企業投資意願衰退也是一個令人憂慮的問題，但從中長期來看，此三大產業領域的外資企業，其未來動向似乎可能會產生更具結構性且深遠的影響。
(*1) ^ 「2023年中國外商投資實際使用金額YoY下降8.0%，製造業與服務業均出現下滑」（日本貿易振興機構JETRO商業短訊2024年1月25日）
(*2) ^ 「外商對於中國的直接投資驟減之真相」（2024年2月28日瑞穗研究與技術調查部亞洲調查團隊首席經濟學家月岡直樹）
(*3) ^ 為了獲得外資企業的優惠待遇或減少出售企業的繁雜手續，中國本土企業會先在香港設立公司，然後以外資企業的身份在中國國內投資。
(*4) ^ “Most European investments in China from a few firms， study says” （譯註：「研究指出，歐洲在中國的投資大多來自少數公司」）（彭博社2022年9月15日報導）
(*5) ^ 即使2023年外商直接投資的YoY下降八成，但考慮撤離的企業仍有限（日本貿易振興機構JETRO商業短訊2024年2月21日）
本文獲授權轉載自nippon.com，未經同意不得轉載。原標題：對中國的投資驟減？中國的外資企業發生了什麼變化？
撰文/津上俊哉TSUGAMI Toshiya，現代中國研究者，公益財團法人日本國際問題研究所客座研究員。生於1957年。1980年入職通商產業省。先後擔任日本駐中國大使館經濟部參事官、通商政策局東北亞科長、經濟產業研究所高級研究員等。憑《中國崛起，日本該怎麼辦？ 》（日本經濟新聞社， 2003年）獲三得利學藝獎。近著有《美中對立後要面對的事情》 (日本經濟新聞社，2022年）。
責任編輯/周岐原
