川普也表達希望聯準會降息,甚至於想介入聯準會的利率決策過程,由總統聽取聯準會的簡報之類。這又是川普的虛張聲勢,因為聯準會具有中央銀行的獨立性,是有制度保障的,總統不能在聯準會理事任命後把人換下來,它可以在鮑爾任期到了之後不再提名他做第三任,如此而已。如果白宮可以把手伸入聯準會,那麼國會也會跟進,到時候聯準會對市場的溝通與指引,市場將半信半疑,因為要確認聯準會背後的政治大佬會怎麼說。這一來,聯準會的獨立性受傷之後,貨幣政策將難以運作。美國國會知道這一點,所以在立法上不會讓白宮干預聯準會的貨幣決策。所以川普又是只說話,在空氣中形成壓力,但是又不必真的做。
冀盟友增國防預算 台灣或有「軍工紅利」
最後提到川普的地緣政治觀點,基本上是要盟友增加國防預算,為國家安全做更多的付出,不能一面倒躺著給美國保護。從北約的盟友,到亞洲的日本、韓國、台灣,甚至印度與澳洲,都會增加國防預算到GDP的2%,台灣可能必須達到5%,日本應該會超過3%。這一來,美國的軍工產業會接到很多訂單,台灣的軍工產業供應鏈也會分到一杯羹,有「軍工紅利」。
綜合以上分析,川普如果勝選,美國經濟會看好,美股反應基本面會走高,帶動台股也走高,通膨有下降趨勢,可望帶動聯準會的降息。金融市場會摸索出川普經濟學的真正效果,只不過這需要一段時間。市場不是不犯錯,只是他認錯的速度會比你快而已。
*作者為總體經濟學家,長期鑽研總體經濟、貨幣政策、地緣政治領域,本文選自176期台灣銀行家雜誌,授權轉載。