由於經濟數據表現不佳，加上美國政府出手調查輝達（Nvidia），引爆美股3日全面重挫，其中又以AI、半導體族群跌勢最為慘烈，拖累台股今（4）日盤中一度跌逾千點。專家指出，近期科技股劇烈動盪，主要有兩大因素，但對於主動型投資人而言，目前反而是入市良機。
富達國際投資總監Radhika Surie分析，首先從宏觀角度來看，市場擔憂消費者活動包括對旅遊及非必需消費品的支出需求疲弱，而且經濟數據預示產業下行週期，使得部分科技業面臨風險。
其次，各界對於AI人工智慧基礎建設的投資回報存在爭議，因其尚未在創造收入或成本效率方面展現實質好處。
Radhika Surie表示，上述因素讓各界質疑對於AI投資是否已經過度及其發展趨勢的持續性，導致科技業、半導體和硬體設備等，不僅對周期性的敏感度高，波動性也隨之增加。
富達：市場過度聚焦AI基建發展
儘管AI能為企業創造多少收益讓人存疑，但富達認為AI仍是帶動市場走勢的重要因素。投資AI主題的其中一個方法，是選擇處於有利位置且有能力長期持續獲利的企業，例如雲端服務供應商、軟體和IT服務公司中不乏這類企業，惟在半導體和硬體方面具吸引力者相對較少。富達認為目前市場過度著眼於AI基建發展，忽略放眼未來的發展潛力。
Radhika Surie指出，人工智慧基建需求龐大，僅AI數據中心發展已經帶動半導體及硬體需求呈現倍數成長。市場意識到這個利多因素，但硬體及半導體投資具週期性，不應妄斷這股趨勢可以持續高速發展。
目前巨大的硬體需求，主要來自長期為客戶提供基建的雲端服務公司，當中跨國大型企業擔憂如果無法提供足夠AI雲端運算能力，將失去市場領導地位。部分人工智慧基建則仰賴外部資本，而且通常為高槓桿的融資。
以風險回報角度來看，AI硬體及半導體企業股票較不具吸引力，反觀AI相關服務及軟體企業，因被普遍採用需要較長時間，目前潛在的利多因素還未於市場反映。
長線而言，當企業客戶相繼將工作建立於AI雲端運算平台，將為雲端服務供應商帶來每年持續的收入。當軟體公司為客戶提供AI應用軟體，IT服務公司協助客戶採用AI，都將為這兩類企業創造收入。
主動型投資人的機會來了？
「市場普遍預期今年剩下期間將充滿挑戰，對於主動型投資人而言，目前反而是入市良機。」Radhika Surie表示，回顧2024年上半年，市場由AI主題主導，升幅集中於少數股票中。進入下半年，消費及工業活動的不確定性，對於企業在資訊科技方面的投資，及消費於電子產品方面的支出，也構成一定壓力。
然而，富達看好科技產業的多元性，因為該產業涵蓋多樣化選擇，以致在不同市場及環境，都可發掘投資機會。舉例而言，即使面對經濟前景不確定性，用戶忠誠度高並擁經常性收入的高品質軟體公司可展現韌性；電玩企業具獨特的驅動因素，受到市場影響較低。此外，即使處於經濟下行週期，為改善獲利及現金流的企業重組，也提供投資機會。
Radhika Surie強調，隨著科技企業評價變得更具吸引，併購活動也可能隨之活躍，不確定性及波動性同時提供投資契機，富達對於科技產業今年接下來的表現，依然抱持樂觀看法。
