這些措施被認為遠遠超外界預測與期望,負面看當然是中國經濟確實已差到北京不得不違背不久前才說的「不下猛藥」說法,必須出重手、下猛藥才可以;正面看則是官方出手有希望拉抬經濟、早日結束中國經濟不死不活的平庸年代。而這些措施也確實讓股市上揚受惠,甚至有外資擔心不儘早進場會錯過「中國增長」。
不過,僅有金融面的貨幣政策是遠遠不夠,近日中國股市表現可看到刺激拉抬效果遞減的現象,因此財政政策一定要儘快推出、跟上,而且規模一定要夠大,最好能「嚇壞」外界,否則可能前功盡棄,因為實體經濟好壞才是基礎與根本。
遠的不說,新冠疫情重創美國(及全球)經濟,失業率一口氣飆到近15%,從川普到拜登兩全政策是花錢毫不手軟,動輒數千億到數兆美元的財政政策出手,這讓美國經濟不到2年就回到成長正軌、失業率下降到4-5%的低檔。相較之下,2008年金融海嘯時,歐巴馬受制於國會因素,財政政策被迫縮水、規模過小,這讓美國經濟花了4、5年以上去消化海嘯時上揚到10%的失業率。
外界一直在傳中國政府要祭出新的財政政策,但官方雖承認會有刺激經濟的財政政策推出,但具體方案、金額一直未公布,或許內部仍在「喬」方案,也或許官方對推過鉅規模的財政政策仍心存疑慮,而在金額上尚未決定。
但從歷史經驗看,挽救經濟的貨幣政策、財政政策,力道不足的傷害與風險,永遠大於力道過鉅,這次的財政政策如果「只有4兆人民幣」,恐怕遠遠不夠了;而且在推出時機上,拖延不決的風險與代價,也比快速推出更高。至於那些潛藏的後遺症,只能設法把關、降低,事後再來「收拾善後」。