他上上周末之所以發出那樣的威脅，可能與一些金磚國家領導人、尤其是巴西總統魯拉（Luiz Inácio Lula da Silva）有意創建貨幣以替代美元有關。但南非政府上周表示，金磚國家沒有推出新貨幣的計劃。
「這只是說說而已，」前美國財政部官員馬克・索貝爾（Mark Sobel）說。「金磚國家之間缺乏團結，缺乏經濟影響力，而且在地緣政治緊張局勢下分歧過大。」
根據大西洋理事會的數據，美元目前在全球外匯儲備中的佔比仍為58%，在出口發票開具（export invoicing）中佔比54%，在外匯交易中佔比88%。
但其他國家，尤其是金磚國家，已加強行動試圖打破美元的主導地位。在俄羅斯入侵烏克蘭後，美國和歐盟凍結了俄羅斯央行持有的外國資產，並禁止一些俄羅斯銀行使用環球銀行金融電信協會（Swift）；總部設在比利時的Swift是銀行用來結算國際支付的資訊系統。這一番操作讓打破美元主導地位的行動增添了動力。
自那以後，俄羅斯和中國已增加了各自替代支付系統的使用。金磚國家正在以本國貨幣向外國人發行更多債務。一些新興市場的央行正在合力開發一個平台，用以結算以它們的數位貨幣進行的支付。
黃金和比特幣價格的飆升可能反映出人們在尋找美元替代品。（川普支持加密貨幣，上周三晚間，比特幣價格首次升破10萬美元）。根據世界黃金協會（World Gold Council）的數據，自2022年以來，各國央行購買的黃金規模超過了過去六年之和。
與制裁手段相比，關稅不太可能削弱美元的使用。關稅可以協調，而制裁一旦實施起來，通常就是非此即彼。西方國家實施了制裁，禁止購買、運輸或承保高於價格上限的俄羅斯石油。但多諾萬表示，有關俄油的價格上限「一直很難執行」。他說，關稅可能會是一種更具戰略性和更複雜的方法。
關稅舉措可以針對友好國家，而制裁通常不能。川普曾威脅要對墨西哥和加拿大徵收關稅，理由是這兩國在阻止芬太尼和非法移民問題上行動不力。在10月份的一篇專欄文章中，身為對沖基金經理的斯科特・ 班森特（Scott Bessent）將關稅描述為一種有用的工具，可以「促使美國盟友在它們自己的國防上投入更多資金，幫助美國出口產品打開外國市場，在終結非法移民和阻止芬太尼走私方面敲定合作，也可能用來阻止軍事侵略」。班森特現在是川普提名的財政部長人選。
但關稅手段也有缺點。與制裁一樣，如果過度使用，關稅可能會導致貿易活動大幅減少，以至於美國失去談判籌碼。關稅不僅會對目標國家帶來衝擊，還可能損害美國自身，因為關稅會導致價格上漲、生產受阻並招致對方的報復，這些顧慮或許讓人懷疑美國是否真的會採取關稅行動。
另一個複雜因素是，要保持美元的儲備貨幣地位，美國就需要向全球其他國家提供以美元計價的資產，比如債券。換句話說，美國必須是一個淨借款國，這意味著美國必須會出現經常項目赤字（衡量貿易的最廣泛指標，涵蓋商品、服務和收入）。
川普希望減少貿易逆差，他將貿易逆差歸咎於其他國家，歸咎的原因多種多樣，比如這些國家將本國貨幣兌美元匯率維持在低位。在20世紀80年代，發達國家為壓低美元匯率而採取的共同行動確實在一段時期內縮小了美國的貿易逆差。
但只要美元仍是全球儲備貨幣，一定程度的貿易逆差可能就是不可避免的代價。
責任編輯：李岱青
