但有民眾抱怨，這只是一場「龐氏騙局」，因為在醫保、社保早已虧空的情況下，這種做法只是以「個人養老金」的名義進行「合法集資」，為的是補足自身的財政缺口。住在廣東的阿亮說，中國很多土地拍不出去，地方政府早已破產，個人養老金只是政府「弄錢」的一種方式而已，然後再用這種方式來「花式割韭菜」，所以他也不買醫保和社保，只買一些商業保險，「我不會愚蠢到指望國家來養老」。
人口老化嚴重、財政缺口日益擴大
中國民政部與全國老齡辦在今年10月發布的《2023年度國家老齡事業發展公報》指出，截至2023年末，中國60歲及以上老年人口有29697萬人，佔總人口的21.1%；全國65歲以上老年人口有21,676萬人，佔總人口的15.4%，顯示中國正式步入「中度老齡化」社會。《中國統計年鑑2024》則顯示，中國2023年的人口出生率為6.39‰，人口自然增長率為-1.48‰，中國的老年人口扶養比可能在2035年、2050年分別達到36.3%、53.5%，並於2084年達到高峰87.5%。人口負成長意味著沒有足夠的年輕人來繳納社保金，以支持老年人的退休金。
中國保險業協會曾在2020年指出，2025年至2030年，中國退休金缺口預計在8兆元至10兆元之間；2019年，由中國社科院發布的《中國退休金精算報告2019-2050》預測，全國企業職工基本養老保險將在2035年「歸零」；2012年的一份由當時的中國銀行首席經濟學家曹遠徵和德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿團隊共同撰寫的《化解國家資產負債中長期風險》的研究報告更顯示，中國退休金到2013年就已經達到18.3兆元的缺口。
國防安全研究院助理研究員方琮嬿指出，她不敢說中國政府推動個人養老金就是要創造一個「龐氏騙局」，它可能確實沒有這個意圖，可是到最後如果財政狀況越來越糟，難免人民會有這種憂慮；旅居美國的中國社會學家、曾在人民大學任教的周孝正則說，他在中國人民大學教書30多年，在十多年前退休，原本每個月可領取將近一萬元人民幣的退休金，但是在三年前突然接到了一通來自人民大學的電話，說要將他「開除」，自此就把他的退休金給停了，這樣的狀況自然讓社會難以信任退休金的保障性。
