《華爾街日報》於 1 月 16 日刊登了一篇專文,探討中國的長期人口變化。筆者特別將此文摘譯為中文,並補充相關背景說明,供有興趣的讀者參考。希望這篇專文能為超長線投資者提供更清晰的思路與可靠的依據。
《華爾街日報》報導:China Sees a Fresh Decline in Population, Despite a Rise in Births
去年,中國人口繼續下降——儘管出生率八年來首次上升,但死亡人數仍超過出生人數,連續第三年出現人口減少的情況。
自 2017 年以來,中國的出生人數一路下滑,而那一年正是中國結束一胎政策的次年,儘管北京鼓勵夫婦生育三胎。同時,由於人口老齡化,中國的死亡人數也逐年上升。
WSJ:How China Miscalculated Its Way to a Baby Bust(中國的誤判,導致少子化危機)
2024 年,中國出生人口八年來首次增長。根據國家統計局週五公佈的數據,出生人數從 2023 年的 902 萬人上升至 954 萬人。然而,這仍遠低於 2015 年的 1,600 多萬人。
說明:2015年是一胎化政策的最後一年。為解決人口老齡化等問題,中國於2016年推行全面二胎政策,並於2021年進一步實施三胎政策。
同時,去年死亡人數從 2023 年的 1,110 萬人下降至 1,093 萬人。這使得中國總人口從 2023 年的 14.10 億下降至去年的 14.08 億。
一些人口學家此前預計,由於龍年被中國文化視為婚姻和生育的吉祥年份,2024 年的出生人數可能會小幅反彈。
然而,這次出生人數的上升並不會持續。中國的總和生育率不到 2.1 的替代水準的一半,這意味著每一代人的規模將不到上一代的一半。
說明:生育率指女性一生中平均生育的子女數量,通常以「總和生育率」(Total Fertility Rate, TFR)衡量。一般認為,考慮嬰幼兒死亡等因素後,TFR需達到 2.1 才能維持人口穩定的替代水準。
獨立人口學家何亞福(He Yafu)表示,許多中國夫婦在疫情期間推遲了結婚和生育計劃,趕在龍年生育。但他指出,影響出生率的基本因素並未改變,例如育齡婦女人數的減少以及年輕人不願組建家庭的態度。他表示:「今年的出生人數將再次下降」。
根據何亞福的說法,長期趨勢還顯示,隨著人口老齡化加速,每年的死亡人數將逐步增加。2010 年,60 歲及以上人口僅占總人口的 13%。但去年,該年齡組已占總人口的五分之一以上,即 22%,高於 2023 年的 21%。