美國聯準會（FED）上周會議通過10月開始縮減總額高達4.5兆美元的資產負債表，市場直稱為「縮表」；行政院副院長施俊吉特別在行政院會中，「提點」大家未來台幣可能呈貶值趨勢等。不過，施俊吉這回似乎又鬧了一個不大不小的笑話。
根據國發會副主委邱俊榮的轉述說，施俊吉在院會中提醒財經內閣，美國縮表問題對金融市場的影響值得注意。施以簡單方式推估，金融海嘯期間，美國聯準會資產由1兆美元升至4.5兆美元，若每個月縮表以50億美元規模計算，要好幾十年才可望回歸原先水準，因此施研判縮表速度不可能這麼慢，應會更快，而若縮表加速，預估美元會更為強勁，台幣貶值機率大增。
施俊吉以專業又權威方式作的「簡單推估」，確實是很奇怪。他以「若每個月縮表以50億美元規模計算，要好幾十年才可望回歸原先水準」的假設，研判出縮表速度會加速，因而導致美元走強、台幣貶值。
但實質上FED的縮表計劃在上次會議會已公布細節，概略而言是初期每月將縮減100億美元資產，隨後每3個月逐步提高縮減幅度，1年後每月縮減金額將達到上限500億美元。
更細的內涵則是：初期是每個月有60 億美元的債券到期後，不再重新買進相同金額公債，即停止「再投資」；之後每季將每月停止「再投資」規模增加 60 億美元，直到一年後每月減少購債規模達到 300 億美元。對MBS及政府機構債券，則是初期每月減少 40 億美元的「再投資」規模，之後每季將每月減少購債規模增加 40 億美元，直到一年後每月減債規模達 200 億美元。
因此施俊吉用初期50億美元的規模計算，本身就是一個笑話，因為FED的計劃細節已說是100億美元的規模；至於其研判出縮表速度會加速，儼然專業讓人佩服，但此事也同為笑話，因為不用專業、不必研判，縮表速度當然加速，FED早在數月前公布的計劃就是這樣明講了嘛！
而他以「4.5兆縮減到1兆」為推估水準，也明顯缺乏根據，因為FED從未以縮減到金融海嘯前的資產規模（近1兆美元）為目標，這波縮表的目標應該是3年縮減1.5兆美元，讓資產負債表下到3兆美元。
至於對台幣貶值壓力，施俊吉顯然是以財經領導的身份提點，而匯率是央行主管；彭淮南治下的央行對匯率政策的拿捏、掌控，對全球金融市場與匯率變化的警覺、敏銳度，應該還不致於需要煩勞外行的「領導」提點吧？
美元走強台幣當然是有貶值壓力，但影響長期匯率走勢的因素眾多，且回顧過去的情況可看出，FED的升息、川普的「大利多」政策，所導致的美元走強，基本上是受消息面引導的成份高於基本面，因此很快美元又回到正常價位；要說因縮表加速讓台幣長期貶值，大概不至於如此吧。更何況台幣匯率今年的走強，其實是受美國政府「要抓匯率操縱國」的影響，央行不敢進場干預所致，如縮表讓美元強而台幣走貶，央行可能心中要暗喜一番哩。
