拜登政府官員將明年的稅收辯論視為一個關鍵轉折點,白宮已表示,延長即將到期的減稅措施應與增稅相結合。
國家經濟委員會(National Economic Council)副主任Daniel Hornung表示:「2025年絕對是近期的一個重要時刻,我們能讓財政前景變得更好,也可能讓情況變得更糟。」
拜登已提議通過處方藥定價節省部分聯邦醫療保險計劃費用,並呼籲鞏固社會安全福利。目前社會安全福利支付的款項多於徵收的稅款。但兩黨在是否應提高社會安全福利稅和福利發放事宜上存在分歧,這種僵局意味著該計劃存在的問題可能在大約10年內都得不到解決,屆時其信託資金預計將耗盡,從而引發福利削減。
未來的道路
不包括利息,美國政府今年每獲得1.00美元收入,就要支出1.21美元。加上利息,這一支出將攀升至1.39美元。
選民往往在理論上支持平衡預算,但他們也喜歡過去幾十年來的低稅收和高支出。至少在某種程度上,他們更喜歡以折扣價獲得政府服務。而政界人士知道,財政紀律的回報可能只是給他們的繼任者留下更大的赤字空間。
市場是會允許這種情況發生,還是會反抗,這是個未知數。
大約一年前,美國政府舉債預測上調幅度超過分析師預期後,美國國債收益率上升。一些國債拍賣會遭遇需求冷清的局面。三大信用評級機構中有兩家因美國政治失靈而下調了美國的評級。
「這實際上是高赤字、高債務水準和高利息負擔共同作用的結果,」惠譽國際評級(Fitch Ratings)首席美國分析師Richard Francis說。「我們沒有看到任何解決這些重大問題的意願。」
今年,由於預計聯準會將因通膨降溫而降息,美國國債收益率已經下降,因此目前不存在危機。但即使沒有人知道紅線在哪裡,持續增加的債務和赤字也在讓美國不斷朝著危機靠近。
「沒有具體的閾值,但風險在上升,」 Furman說。「你所處的水準越高,風險就越大。你最應擔心的是陷入惡性循環。」
也許在某個時候,美國會發現借貸變得困難。在某個時候,利息成本可能會限制政策制定者的選擇。在某個時候,債券投資者可能會審視美國的政治體系,並斷定他們存在無法收回本金的真正風險,然後開始要求更高的利率。
就目前而言,沒什麼理由期待今年秋季的大選會導致聯邦政府債務和赤字的發展方向發生重大變化。
Piper Sandler的Schneider表示:「這將是2029年、2030年才需要考慮的事情。」