前陣子筆者看了一個專題報導，主要是關於鴻海創辦人郭台銘在公司草創初期的故事，開頭提到郭董在一開始沒錢沒資源的狀況下到處打拼，除了這些之外，影響公司存亡的重點就在於調頭寸。當時鴻海是一家資本額只有30萬的小公司，業務只有黑白電視的旋鈕，結果遇到石油危機導致原物料成本大漲，在業績還不穩定的時候就要面臨產業蕭條，這也讓鴻海剛創立的每一天都面臨生死存亡大關，過得戰戰兢兢，在公司營運不穩定的狀況下，每天資金流幾乎都不夠用，甚至連每月員工薪水想正常發放都有困難，如果又遇到客戶付款延遲或者取消訂單，那可就更加頭大。
因此郭董除了每天找訂單之外，就是勤跑銀行或親友調借資金，當身邊能借錢的人都找完了，甚至還跑去地下錢莊借錢，結果沒幾次就嚇到不敢再借。後來公司隨著轉型切入電腦代工產業，加上國內經濟起飛，鴻海的資本額來到1,600萬，也成為國內代工大廠，又過了幾年的時光，鴻海藉由併購擴張營運版圖，也成為資本額破十億元的國內代工龍頭，時至今日已經成為國際代工廠的領導者。
業績能一直蒸蒸日上的原因就在於夠「拼」，通常國際客戶尋找代工廠都需要下單一段時間才能看到成品，但如果能找到鴻海，即便客戶急到今天下定、三天後就要取件，即便還沒拿到客戶的錢，只要郭董一聲令下，客戶通常都能如期拿到產品。
那麼為什麼鴻海直到現在仍經常要跟銀行借款調頭寸？第一個就是代工業低毛利特性，第二個則是公司經營向來以滿足客戶需求為第一要務，這可不僅僅是代工這麼簡單，包含提前幫客戶備料、各地設立工廠、建立倉儲等一條龍的服務，重點是這些超前部署如果遇到景氣蕭條或客戶抽單，砸下去的資本可能就很難回收，簡單來說，鴻海身處代工低毛利產業，又必須不斷併購、砸錢擴廠或「幫客戶賒帳」維持競爭力及訂單量，這是鴻海動不動就舉債的主因。
那麼以財報角度又該如何觀察？你可以參考「營業現金流」的狀況。簡單而言，這代表公司營運時所帶來的現金流，當然是越高越好，這表示公司的金流源源不絕，對短期週轉或長期還款都能帶來極大的幫助，自然就能降低公司營運的資金風險。反過來說如果營業現金流出現負數，也就是公司營運並沒有帶來現金收益，這就容易造成營運風險，甚至必須動用舉債或變賣資產、動用帳上現金等手段因應。
不過如果只單看現金流，其實你也很難看出資金壓力有多少，所以如果能跟短期性的流動負債或長期性的長期負債做對照，你就能看出公司營運面的壓力大不大了。說這麼多，就是要先幫你打地基，先搞懂為什麼我們要來看這個財報數字，接著直接來看看鴻海的近況吧。
