著名的日本野村綜合研究所主席研究員辜朝明日前在國內一場論壇上，談到全球經濟時，對以公共投資表示支持，新聞標題的「債多不愁，前瞻計劃是對的」，成為支持前瞻計劃的最佳宣傳。
不過，大部份人未注意到其中存在著一些錯誤─甚至是誤解。
創出「資產負債表的衰退」理論
辜朝明是鹿港辜家第3代，父親辜寬敏是綠營中著名的獨派人士；辜朝明是美國霍普金斯的經濟學博士，曾進入FED（美國聯準會）工作，之後在日本著名的野村擔任首席經濟學家、現為野村的主席研究員。他對日本泡沫經濟的研究、市場的觀察，都有獨到見解，業內與市場都相當重視其觀點。因此，這次他針對前瞻的發言，在國內也受到矚目。
辜朝明的的論點主要是全球在經歷過金融海嘯後，包括歐美與日本的企業和家庭都陷入負債，大家忙著存錢還債、修復資產負債表。即使央行以QE（量化寬鬆）挹注許多資金到金融體系，但無法反應在投資、消費的實體經濟中，因為大家都不敢也不願借錢投資、消費，結果就是經濟衰退。此時就需要政府大力投資、擴大財政政策，才能支撐經濟。
這個觀察與理論其實是辜朝明多年前，針對日本90年代泡沫經濟之後，陷入長期停滯的「失落20年」時，提出的「資產負債表式衰退」理論，這套理論最後是寫出《總體經濟的聖杯-資產負債表衰退啟示錄》一書。其理論所指就是泡沫或金融危機後，企業與家庭都因為資產負債表「破了大洞」，忙著修復而不敢投資與花錢；一直要到資產負債表修復後，經濟才可能再啟動。
擴大財政支出必然見效
辜朝明說政府要擴大公共投資來支撐經濟，並不算是特別的洞見，這是80年前凱因斯就已提出的藥方解答；而這幾年不論是G20（20國集團）召開會議、或是IMF（國際貨幣基金）、世銀等單位提出報告，都大聲疾呼貨幣政策已走到盡頭，要求各國政府加強財政政策，才能把經濟從泥沼中拉出，諾貝爾經濟學獎得主克魯曼就一直是最堅定的財政政策支持者。因此，要擴大財政政策這帖藥，其實問題不大，效果也一定會有─錢撒下去必然見效。
對政府債務問題，辜朝明是認為既然現階段只能由政府擴大支出支撐經濟，只要慎選計劃就不會造成太大負擔。這番話對錯各半─慎選投資計劃當然正確無誤，但過份輕忽債務增加的問題則可能有風險存在。
許多人以日本政府債務餘額已達GDP（國內生產毛額）的200%以上，卻未引發金融危機為例，認為不必對高負債太擔心。不過，也別忘記，幾年前才引發歐洲主權債信危機的那些歐豬國家，債務占GDP比例在130-170%不等就出事，其它國家（包括台灣）如果沒有日本的產業與金融體質，還是該審慎一點。
