上周四央行理監事會召開，除了調整選擇性信用管制措施外，政策利率維持不變。這個決定，不意外但讓人失望了。原本，央行可以透過提早升息，達到防止通膨再起與替房市「降溫消火」的目的，可謂一石二鳥。而錯過這次機會，要再升息恐怕只能看美國作法而定了。而打房經年，壓低房價的目標恐怕已失敗難竟其功，「居住正義」要達成，恐怕要找出其它途徑才行。
依照央行會後發出的新聞稿指出， 雖然8月因國際原油等原物料價格續處高檔、國內豪大雨重創蔬果產區導致蔬果大漲，CPI （消費者物價指數）年增率升至 2.36%，惟屬暫時性天候因素。因此央行認為當前國內通膨回升應屬短期現象，全年通膨仍屬溫和，預估為1.70%，明年則會更低、預估為1.17%。
今年全球通膨再起，應該已經是無庸置疑的結論了，美國固然已經是連續數月CPI上漲達5.4%，連原來一口咬定物價上漲只是短期因素的聯準會，也摸摸鼻子承認通膨會「比原來預期的持久」，一向苦於通縮的歐元區，物價上漲幅度也已超過3%，數日前公布的10月數據更已達4.1%，是歐洲中央銀行(ECB)目標的兩倍多，也是13年來的高點。
而且，這個勢頭恐怕尚未到盡頭。原油大漲，過去一年已經上漲6成，是近7年左右的高點，美國為此要求油國組織加快增產但被拒，除非經濟短期大幅收縮，否則油價應會持續維持高點。此外，其它大宗物資都上漲、供應鏈混亂也助長各種產品的調漲壓力。許多國家的生產物價都上漲到十％左右，未來還會再反應到消費者物價上。
因此，大部份看法都已不認為通膨短期內會平息，對未來看法的差別與爭議，只有在是否會有停滯性通膨、或通膨勢頭是否會持續成為惡性通膨；通膨再起已是不需再懷疑、爭辯的事實，而且，這個通膨一定延續到明年。
在這波全球通膨再起中，單看CPI數據，台灣的通膨確實仍屬溫和，央行的說法並沒錯。不過，台灣能維持相對較低通膨的原因之一，是強勢的台幣匯率，某個角度而言，原本該有的輸入型通膨被匯率「稀釋」掉，因此他國飆到4、5趴的通膨率時，台灣不到2趴。
不過，匯率因素對輸入型通膨的稀釋效果會越來越少終而歸零，反而是在美國聯準會啟動縮表、QE（量化寬鬆）開始退場後，貨幣政策開始調整，市場預測明年6月可能開始升息─換句話說，美元要開始走強，台幣有貶值壓力，對壓制通膨當然不利。
更何況雖然通膨數據看似乎溫和，但對民眾而言，通膨已經是生活中的現實，民眾日常生活的食衣住行、或是說吃喝穿著等，全部都開始漲價了，看看那幾家連鎖的餐飲龍頭企業集團的調漲就知道。大部份中央銀行家都同意，壓制通膨必須及早出手，如果對物價上漲已形成普遍的預期心理，則必然是事倍功半、甚至可能陷入惡性通膨之中，因此央行應及早升息以壓制通膨。
儘早升息除了壓制通膨的考量外，同時也有壓制房價的效果。去年開始打房再次躍上行事曆，政府相關部會出手打房數次，效果接近零，大部份地區的房價都超越上波高點了。這次理監事會中，也再次對打房措施加碼，例如選擇性信用管制中的貸款成數再次緊縮等，不過證諸過往，在政策邊際效益越來越低情況下，效果應有限。
此時如啟動升息，效果應更全面也更好。而且，在台灣經濟情勢好時升息，外界容易接受、央行壓力也小，對企業投資與整體經濟的影響不大。央行是考慮要追隨美國升息腳步，但國際上已有國家先升息以防通膨了，台灣不必然要跟美國亦步亦趨。央行宜儘早升息，既能防止通膨又可壓制房價，可謂一石二鳥，同時不虞影響投資及經濟。
不過，從營建成本高漲、通膨再起引發的房產抗通膨需求、及市場資金面與經濟基本面等多重因素來看，或許，政府與社會都該有心理準備，想把房價壓低的打房應該是難有成效了，大部份地區房價已超越前波高點，展望未來也看不到回落的可能。政府能作的，大概就是減緩其漲勢，同時讓炒房投機客利得繳稅，所謂「居住正義」該如何達成，是該找出其它成功率高的措施了。
