呂紹煒專欄:政治干預央行的那些破事─白宮與聯準會

2024-09-04 06:20

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到了80年代的雷根時代,雖然雷根容忍伏克爾為對抗通膨的緊縮,也接受幕僚再三要他「不要介入聯準會」的提醒,但在1984年大選前,白宮幕僚長貝克把伏克爾找來白宮圖書館,要求不要在大選前升息,雷根在旁一語不發。根據伏克爾回憶錄所敘,他被此一干預聯準會獨立性的命令「驚到目瞪口呆」,事後他了解才知道,在總統圖書館談此事是因為那邊「不像橢圓形辦公室有裝錄音設備」。

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之後橫跨20年主席任期的葛林斯潘,他任期之初碰到老布希,老布希時常公開對貨幣政策指點江山,當然,都是要降息寬鬆,根據葛老回憶錄,在1991年其任期屆滿前,在一個密會上,財政部(代表白宮)引誘他作出進一步放寬貨幣政策的承諾,「以交換下一任期」。

落選他害的,老布希痛恨聯準會

當然,既然回憶錄都寫出來,顯然葛老未接受,之後老布希落選,敗在柯林頓那句著名的「笨蛋,問題在經濟」上,多年後老布希受訪時把敗退歸因於葛老的升息,他說「我讓他續任,他卻讓我失望」。

在此之後,白宮的手就較克制、較少伸進央行或指點江山;1994年的升息,雖然總統柯林頓覺得過早升息而對葛老與聯準會「非常火大」,但柯林頓從未公開質疑聯準會(葛老回憶錄所言)。到小布希時代,葛老已如央行之神、金融沙皇,聯準會的「聖殿」地位更鞏固,白宮更不會隨便對其「指手畫腳」,到川普時代才再出現總統公然干預聯準會的事件。

從白宮與聯準會互動、過招的故事,可以看出政客永遠都想干預、介入貨幣政策、金融管理,以追求其「最大利益」(包括選票與鈔票),央行要有腰桿、風骨挺住,當然,也要有智慧與其周旋、處理政治壓力。

央行獨立性終結,楊金龍愧對彭淮南

這次限貸令事件中,從院長到總統,都毫不猶疑的指示央行該如何處理,擺明打臉央行,央行倒是「相忍為國」、話都不吭就吞了,完全服從長官指示。彭淮南努力爭來、挺住20年的央行獨立性,就此終結;被外界視為彭淮南弟子的楊金龍,得無愧乎?

下次(一定會有下次)再碰到政客對央行指點江山,干預政策與金融管理,央行或可借鏡聯準會先賢風骨,想想該如何掙回央行的獨立性吧。

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