所謂時權旅館，即出售一定時期內使用酒店住宿或娛樂設施的權利，該權利可以在市場上轉售、轉讓或者交換。DRII目前管理108間時權旅館，總營收約三分之一是透過向會員收取年費來維持。如果有會員付不出年費，DRII就把增加的成本攤派到其他未違約的會員身上。平均會費高達1600美元。除此之外，DRII還向會員發行一種類似兌換券的準貨幣：假期受益憑證（Vacation Ownership Interest，VOI）。會員可以使用VOI預定任何一間DRII管理的旅館。要租一間海灘度假屋與情人浪漫地纏綿一週，至少需要27000美元等值的VOI，如果會員沒有這麼多錢，DRII還可以提供10年期融資，利率15%。加計前面的年費，DRII的會員身份是否划算？根據公開資料，有超過53萬會員認為與DRII往來划算。可想而知，這些會員都屬於美國中上階級，消費力與財力應該足以維持會籍。然而在2015年第三季度的財報，DRII指出其「壞帳率」從6.5%增加到7.7%。另外，針對DRII近期發行的幾檔高收益債券， 投資人似乎也開始信心不足，這對DRII持續從資本市場再融資是隱憂。在2008年到2011年，DRII有35%的VOI銷售是客戶融資買進，2015年客戶融資買進的比率居然高達75%。這種營業模式，等於是自己左口袋開的影子銀行融資給自己又口袋，一旦會員恍然大悟，DRII的垃圾債券恐怕只會更垃圾。
像DRII這樣的公司，或許只是特例。但是低利率環境下究竟有多少影子銀行型態的授信行為，還真說不清。在如此濁世之中，是否有清流？巴菲特長期持有的富國銀行（Wells Fargo，WFC）或許能提供一些啟示。成立於1852年的富國銀行，目前總資產超過1.7兆美元，放款利息收入高達460億美元，平均淨利差2.95%，綜合理財服務與產品銷售收入370美元，2015年淨利潤預計超過210億美元，總市值高達2800億美元，是目前全美國按資產與市值最大的銀行控股公司。這間巴菲特在2008-09年全求金融海嘯時大手買進的銀行，主營策略是針對在地需求的社區銀行（community bank）。理解這個模式最簡單的比喻，就是「銀行到你家」的全天候多通路的「便利店」行銷策略。分行、網銀、手機app與高端理專都是招攬客戶的通路。配合長年深耕在地客戶關係的業務團隊，WFC專注再提升其平台服務與產品的客戶心佔率，利用其線上與線下深廣的營運網點，刺激客戶使用WFC平台完成理財需求的頻率與密度，提升交叉銷售的成功率，從而增加平台的營運槓桿。這個邏輯本質上與社群移動互聯網的電商平台思維，並無二致。社區銀行策略有多成功？WFC服務全美國超過2200萬戶家庭，在廣義的消費家庭中的市佔率超過20%；服務超過250萬間中小企業，市佔率超過10%。這種日積月累的客戶資源網略難以迅速複製，是WFC最大的競爭優勢。
