呂紹煒專欄:雙金搶親,吳東亮會再因「摳門」失敗嗎?

2024-08-28 06:20

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簡單的說:日月光花了冤枉錢、走了冤枉路,開始提出的25%無法真正併購,反而讓矽品有時間佈局反擊,如果日月光發的第一槍就是收購(例如)51%、100%等,就可以更快速完成併購、甚至可能花更少錢。

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中信金董事會決議出來前,外界認為收購比例可能是25%,結果董事會決議是51%。如果是25%,可能會類似當年日月光的案例─花了錢卻吞不了、不上不下、意思不大,無法實踐「國父遺教」─畢其功於一役;但收購拉到51%,加上那些反台新低價合併的吳東進家族等持有的15-20%股權(如果這些不在51%中),其實,就超過3分之2,中信金可奏凱歌而歸了。

台新金不加價難以為繼,中信金立不敗之地

某個角度而言,中信幾乎已立於不敗之地,其申請的收購比例從10-51%,坦白說,10%真的非常容易達到,因此必然能完成;如果最後無法到51%,只要有2-3成左右、結合其它反台新低價併的股權,應該就可擁有否決台新併購的底氣,但變數在中信收購的股東在臨時股東會時無投票權(當年矽品就曾把日月光收購的矽品股權擋在外面),參與公開收購的股東在股東會上是否會、或是如何投票屬難控的未知數。

對中信金的申請案,金管會要在15個工作天內確認准駁與否,一旦通過接著就是兩方短兵相接的開始,股東最關心的應該是:會不會出現喊價抬價?台新金如果不加價,併購成功機率就更低了。當年日月光併矽品案成為併購典範教材,這次的雙金搶親呢?當然,更「有趣」的是:萬一2件合併案同時成局,事件會如何改變?吳東亮會不會推半天的併購,最後卻是為他人作嫁衣裳?且拭目以待。

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