由於太多的不確定性 （來自日本經濟不盡理想的表現與日銀自身模糊不清的立場），導致日圓波動區間加大，縱使日圓在過去一、兩個月裡，有一波較強勢的升值，但仍屬於疲弱的格局。也因此我們不僅要問，在通膨持續與日圓貶值壓力的兩大背景下（理論上，通過持續加息，可以達到同時緩解這兩個問題的目的），為何植田總裁與日銀貨幣政策委員會成員還是瞻前顧後，舉棋不定，而不加快與加大升息的力道呢？
簡單的答案就是：日銀檯面上看似能獨立行使法定授予的職權，但實際上是沒有擁有太多獨立操作的自主性，簡單來說，就是日本央行不是一間能根據專業去操作貨幣政策的央行，也不是可以完全依據經濟情勢與市場波動調整貨幣政策，日銀還必須兼顧可能來自日本中央政府官員的「公開與檯面下的關切與影響」。不過更重要的根本原因是，筆者判斷像植田總裁這麼優秀的經濟學家/教授，在做貨幣決策時，不可能不知道，日本更嚴重的經濟慢性病，不在於看似眼前較迫切的通膨風險，或是貨幣貶值的壓力（假設這兩個問題是日銀最重要的貨幣政策考量因素，加息的速度與力道就絕不可能是目前所看到的情況），而是龐大的政府債務與債務可持續性的問題。單單將利率正常化過快與過高，哪怕是把目前的政策利率0.25%調升到1% （相對歐美與英國目前的利率，這樣的資金成本水平也是屬於超低的情況），也足以讓日本國家財政面臨極大的挑戰，甚至無法負荷。
長期經濟發展的三穩支柱
繼續探討日銀的問題之前，實在有必要把貨幣、財政與金融穩定政策（macroprudential）之間的關聯性，先做一個比較詳細地說明。
對於一個國家來說，物價穩定ˎ 金融體系穩定與政府財政可持續性，是一個經濟體想要擁有與維持長期均衡經濟發展，缺一不可的必要基礎條件。
物價穩定所指的是，一國央行根據該國的經濟情勢與綜合其它國際的因素，設定年度的通膨率目標區間，透過各種貨幣政策工具，將通膨控制在這區間內，維持整體物價波動的平穩。金融體系穩定的定義稍微比較複雜。根據國際貨幣基金的定義，一個健全的金融體系能體現出主要三個功能。
首先 它能促進有效率的經濟資源分配，並且能增進更多高效的經濟活動，例如資本與財富累積、經濟成長，並且最終能達成整體社會繁榮的目標。再來，一個有效能的金融體系是有能力來做評估、定價、分配與風險管理。最後，當它受到來自外部的負面衝擊或面臨內部經濟失衡，會藉由啟動自我修復的機制，它還能繼續保有與執行現有的功能。政府財政持續性所指的是，一國擁有一個穩定的公共債務/GDP比例·。同時，其它的指標也應需要納入密切觀察與追蹤的名單裡，包括債務還本付息與財政收入比、以外幣計價的資產占總外債比、總體債務動態對利率調整與經濟增長的敏感度、人口老齡化對醫療與年金支出的預計影響。
